배당 투자 기업 공부 : 맥쿼리인프라 [2편]

안녕하세요. 경제적자유를 꿈꾸며 매일 투자 공부를 하는 카카입니다. 앞전에 SK텔레콤이란 회사에 대해서 알아보았는데요. 오늘은 맥쿼리인프라라는 우리나라 대표 배당주에 대해서 알아보려고 해요. 주식을 하시는 분이라면 배당주를 한번이라도 검색해보신 적이 있으신 분이라면 모를 수 없을 정도로 우리나라에서 배당주하면 가장 유명한 배당주 중에 하나입니다. 

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맥쿼리인프라는 무엇을 하는 회사일까요? 

사진 출저 : 맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

그렇다면 맥쿼리인프라는 무엇을 하는 회사인데 그렇게 높은 배당을 나눠주는 걸까요? 맥쿼리한국인프라투융자회사(Macquarie Korea Infratructure Fund, MKIF) 또는 약칭 맥쿼리인프라라는 이름으로 2002년 12월에 설립된 아시아 최대 상장 인프라 펀드로 사회 간접자본에에 대한 민간투자법에서 허용하는 대한민국의 인프라 자산에 투자를 하고 있는 회사입니다. 맥쿼리그룹과 신한금융그룹의 합작투자 형태로 설립되었습니다. 맥쿼리인프라의 주요 자산은 19개 자산으로 14개 유료도로, 1개 지하철 및 1개의 항만, 도시가스3개로 1.77조원 투자약정을 하고 있습니다.  시가총액은 5.6조원으로 코스피 64위에 위치해 있는 대형주입니다. 

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

위 지도를 보면 현재 맥쿼리인프라가 대한민국에서 투자하고 있는 사회 간접 자본들을 한 눈에 볼 수 있습니다. 인천국제공항 고속도로, 인천대교, 용인-서울 고속도로, 서울-춘천 고속도로, 천안-논산 고속도로등 이용량이 많은 고속도로와 광주광역시의 도시가스 공급회사와 부산신항 및 국가에서 전략적으로 지원해주는 부산항신항 제2배후도로 까지 알짜배기 사업들을 많이 가지고 있는 것으로 파악됩니다. 

이런 구성만 놓고 봤을 때 맥쿼리인프라는 대한민국이 망하거나 대한민국이 인프라체계를 혁신적으로 뒤바꾸지 않는한 쉽게 망할 수 없는 회사라고 보여집니다. (그 만큼 안정적인 수익 구조를 가지고 있는 회사인 것으로 보여집니다)

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맥쿼리인프라 수익 구조

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

맥쿼리인프라는 말 그대로 사회간접자본인 사회인프라에 투자하고 그에 대한 이자(대출) 와 배당금으로 투자수익을 창출하고 있었습니다. 그 말인즉 본인들을 위해서라도 배당률을 높일 확률이 높다는 말처럼 느껴졌습니다. 현재 맥쿼리인프라가 일이켜고 있는 대출금리 수준은 대략 9~14% 수준인 것으로 알고 있습니다. 뒤에 추가 자료로 확인 할 수 있도록 하겠습니다. 높은 대출금리로 사업을 하고 있기 때문에 6~7%의 고배당 지급이 가능했던 것으로 파악됩니다.  

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

물론 맥쿼리인프라의 단점도 분명 존재합니다. 그들이 투자하는 사업들이 요즘 흔히 말하는 4차산업과는 거리가 멀다는 점. 정부에서 수익보장을 해주던 사업들 중 몇몇이 곧 종료가 된다는 점. 이 후 사업에서 수입보장기간이 생기지 않다는 것들이 맥쿼리인프라의 수익 구조에 변화를 가져올 수 있는 부분이라고 생각합니다.(붉은색 선 구간) 그러나 동북선 도시철도 사업과 부산신항 제2배후도로와 같은 알짜배기 사업들이 이미 시작되고 있거나 몇해 안에 시작 한다는 점은 매출 Risk를 헷지할 수 있는 부분으로도 느껴집니다. 더군다나 정부수입보장기간이 종료되는 사업들의 대부분이 기존에도 이용자들이 많은 구간들이기에 큰 타격은 없을 것으로 보여집니다. 

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맥쿼리인프라 재무재표

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

YoY 대비 현금 및 예치금이 2배 가량 늘어난 점이 눈에 띄어 보입니다. 그 외 항목들은 대부분 변동이 없었습니다. 

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

사진 출저 :  맥쿼리인프라 1분기 실적발표 자료

맥쿼리인프라가 진행하는 도로자산, 컨테이너항만, 부산항, 도시가스 사업 실적 세부 내역도 함께 첨부하였습니다. 대부분이 국가 수출 산업에 중요한 역할을 하는 부분들과 생활에 밀접한 부분이기에 실적 자체가 줄어드는 경우는 없습니다. 꾸준한 상승이 기대되는 이유이기도 합니다. 대한민국이 수출 주도의 국가이기에 대한민국 경제 성장율에 발맞춰 맥쿼리인프라 수익률도 올라갈 것으로 예상됩니다. 배당주이면서 인플레이션을 헷지할 수 있는 상품이기도 하다고 생각이 듭니다. 

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맥쿼리인프라 주가 전망

사진출저 : 영웅문 HTS 맥쿼리인프라 년 차트

2006년 상장 이후 꾸준히 주가 상승의 흐름을 보여주고 있습니다. SK텔레콤과 마찬가지로 배당주로써 매력도 있지만 주가 상승여력면에서도 분명 매력점이 있는 주식으로 판단이 됩니다. 

사진출저 : 영웅문 HTS 맥쿼리인프라 일 차트

최근 5년 일봉 차트를 보면 최저점에서 최고점까지의 등락률이 40% 정도였습니다. 해당 구간이 코로나 시점임을 감안하면 변동폭도 그렇게 크지 않은 주식이라고 봐도 될 것 같습니다. 주식에 자신이 없는 분들에게 등락률이 적지만 꾸준한 배당률과 꾸준한 성장을 보여주는 맥쿼리인프라라는 투자처는 꽤나 매력적인 주식이라고 생각이 듭니다. 

절대 맥쿼리인프라 주식을 투자하라는 권유의 글은 아닙니다. 투자 전 참고의 글로만 읽어봐주셨으면 감사하겠습니다. 

오늘도 성투하세요. 

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