안녕하세요 경제적 자유를 꿈꾸는 카카입니다. 오늘은 대한민국 시총 1위이자 글로벌 기업인 삼성전자에 대해서 알아보려합니다. 삼성전자는 워낙 유명한 기업이다 보니 소개글을 적어야 하나 싶다가도 많은 분들이 보유하고 있을 종목이라고 생각을 하니 적지 않을 수 없었습니다.
최근 메모리 반도체 분야에서 SK하이닉스에게 HBM 분야 주도권을 내어주면서 자존심을 구겼는데요. 더군다나 아직 엔비디아에 HBM 납품 Qual. test를 통과하고 있지 못한 상태여서 SK하이닉스 독주가 한동안 더 유지 될 것으로 예상하고 있죠. 그 뿐만 아니라 낸드분야에서도 SK하이닉스에게 턱밑까지 쫓기면서 메모리 분야에서도 초격차를 보여주고 있다고 하기 어려운 상황입니다.
삼성파운더리 역시 상황이 좋지 않은데요. 이재용 회장이 대규모 투자를 통해 글로벌 파운더리 NO.1 인 대만의 TSMC를 따라잡겠다고 했지만 여전히 시장 점유율이 큰 격차로 벌어져 있는 상황이죠. 심지어 매년 그 격차가 벌어지고 있는 모양새여서 앞으로의 전망 역시 밝지 못한 상황입니다.
핸드폰 분야는 그나마 나은 편이나 그렇다고 초격차를 이루고 있는 수준은 아닙니다. 프리미엄폰은 애플과 경쟁에서 밀리고 있는 실정이고 중국의 기술력도 빠르게 뒤따르면서 여건이 쉽지 않은 상황입니다.
모든 분야가 쉽지 않지만 그래도 삼성의 저력, 승리 DNA가 있기 때문에 우리 계속해서 관심을 가지는 거겠죠. 차근차근 알아보도록 하겠습니다.
향후 메모리 사업 승부처 HBM, 엔비디아 납품은 언제쯤?
지금 메모리 분야에서 가장 핫한 반도체는 HBM이다. 불과 1~2년 전만 해도 HBM이 이렇게 중요해질 것이라고 아무도 예상하지 못하였다. 엄청난 양의 데이터 처리가 필요로 한 AI 산업이 급격한 속도로 우리 삶에 투영되었고, 소비자들은 그런 AI를 빠르게 받아들였고 열광하고 있다. 수요처가 급격하게 늘어나고 있다는 소리이다.
기존과는 비교도 안될 정도의 엄청난 양의 데이터 처리가 필요하게 된 AI는 기존 CPU 체계에서는 한계를 드러냈고 단순하지만 여러가지 일을 한번에 진행하는 GPU가 주목을 받았습니다. 이런 GPU제품에 고대역폭 메모리인 HBM (High Bandwidth Memory) 이 들어가면서 HBM 수요 역시 폭발적으로 늘어나기 시작.
기존 선폭을 줄이는데만 집중한 삼성전자는 HBM 시장에서 SK하이닉스에게 주도권을 내주고 현재 SK하이닉스 홀로 엔비디아 HBM 납품을 전담하고 있는 실정이죠. 더욱 뼈아픈 점은 이 HBM이 메모리 전체 분야에서 차지하는 비율이 높지 않으나 고부가가치 제품으로 매출이익을 극대화 하는 제품이라는 것입니다. 그로인해 24년도 1,2분기 SK하이닉스는 엄청난 매출액을 달성하며 메모리 반도체 1위 기업인 삼성전자를 위협하고 있습니다.
우리가 현재 흔히 4차 산업이라고 불리는 인공지능, 딥 러닝, 머신 러닝, 빅데이터, 가상현실, 증강현실, 로보틱스, 암호화페 채굴 등 인류의 미래라 불리는 것들에 모두 들어가고 있기 때문에 GPU의 수요(=HBM의 수요)는 계속될 것으로 보여진다.
그렇기에 삼성전자가 엄청난 인력을 투입하면서(현재 삼성전자 내부에는 HBM 전담 팀이 신설) HBM 생산에 목을 메고 있는 모양새이다.
위 자료를 보면 삼성전자가 HBM에 목을 메는 이유를 너무나 손쉽게 알 수 있다. HBM 시장 규모와 DRAM 내 HBM 비중 모두 증가하면서 가격 상승까지도 이뤄내고 있기 때문이다.
HBM 수요 증가율은 올해 200%에 육박할 것으로 내다보고 있으며 2025년 역시 두 배 증가를 점치고 있다. 수요의 증가는 자연스레 제품 가격 상승으로 이어지고 제품 가격 협상에서 제조사가 주도권을 가질 것으로 보인다.
현재 HBM은 SK하이닉스가 독점에 가까울 정도로 공급을 하고 있고 삼성전자와 마이크론이 뒤를 쫓는 모양새인데 2024년 DRAM 생산능력이 한정된 상황에서 공급 업체들이 HBM 가격을 사전에 5~10% 가량 인상했다는 소리가 나오고 있다. 구매 업체 역시 AI 수요가 탄탄하기 때문에 가격인상을 자연스럽게 받아드리는 모양새이다.
그렇다면 언제쯤 삼성이 엔비디아에 HBM을 납품한다는 소식을 들을 수 있는 걸까요? 물론 정답은 오직 삼성과 엔비디아만 알 수 있다. 하지만 엔비디아도 삼성도 서로에게 꼭 필요한 파트너이기 때문에 아무리 늦어도 24년 내에는 Qual. Test 통과 소식과 양산제품 납품 소식을 전할 것으로 예상한다.
사실 작년부터 엔비디아 납품을 검토한다는 소리가 나왔지만 1년 넘게 납품을 못하고 있으면서 삼성전자의 기술력에 의구심을 품는 사람들이 늘어나기 시작했다. 하지만 엔비디아 CEO인 젝슨황이 삼성전자에 대해 따로 코멘트 할 정도로 삼성전자의 HBM 납품을 신뢰하고 있는 상황이기 때문에 Qual. Test 통과 시점이 중요하지 납품 여부는 기정사실화 되어 있다.
DS(Device Solution)부문의 Memory & Foundry 전망
DS(Device Solution)부문은 23년 매출 21조 6900억원을 달성하였으나 4분기 연속 적자를 기로하면서 누적 영업손실액이 14조 8800억원에 달했다고 발표했습니다. 1분기(-4조5800억원) , 2분기(-4조3600억원) , 3분기(-3조 7500억원), 4분기(-2조 1800억원) 이였습니다.
다만, 다행인 점은 4분기에 DRAM 사업은 흑자 전환에 성공했다는 점과 이후 DRAM과 NAND 모두 전망이 밝다는데 있습니다.
메모리는 고객사 재고가 정상화되는 가운데 PC 및 모바일 제품의 메모리 탑재량이 증가하고 생성형 AI 서버 수요가 증하면서 전반적인 수요 회복세를 보이고 있으며 고부가가치 제품 판매 확대하는 기조 아래 HBM, DDR5, LPDDR5X, USF4.0등 첨단공정 제품 판매를 대폭 확대 중입니다.
파운더리 사업은 메모리 사업보다 훨씬 안 좋은 상황이죠. 파운더리 시장에서 NO.1 으로 불리는 대만의 TSMC 의 시장 점유율이 갈 수록 높아지며 격차를 좁히겠다는 삼성전자의 계획을 수포로 만들고 있죠.
앞으로의 계획적인 측면에서도 딱히 특별한 대안이 없어 보이는 모양새라 파운더리 분야는 어떻게 될지 그림이 그려지지 않습니다
삼성전자 현재 주가 및 향후 전망
코스피 시총 1위 기업이기 때문에 급등과 급라의 모양은 없을 것으로 예상합니다. 최근 주가는 언제 여기까지 왔지 싶을정도로 많이 올라와 있는 모양새입니다.
물론 오늘은 외국인의 매도 물량이 많이 나오면서 80,400원까지 떨어졌지만 계속해서 상승하고 있는 모양의 차트입니다. 하루 빨리 HBM 납품 소식이 나와야만 전고점을 뚫고 하이닉스와 같은 차트 모양새를 보여줄 수 있을텐데 좋은 소식을 빨리 전해주었으면 하는 바람입니다.
*해당 글은 투자 권유의 글이 아니며 모든 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
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