가치투자하기, 클라우드 업종 케이아이엔엑스(KINX)

케이아이엔엑스(KINX)는 IX, IDC, CDN, Cloud 사업을 영위하는 회사이다. 데이터의 전달을 목적으로 하는 분야들인데 각각의 용어들이 생소할 수 있으니 먼저 용어를 간략하게 알아보겠습니다. 

• IX(Internet eXchang) : 서로 다른 ISP 간에 트래픽을 원활하게 소통시키기 위한 인터넷 연동 서비스
• ISP(Internet Service Provider) : 인터넷 서비스 제공자 
• IDC(Internet Date Center) : 인터넷 서비스를 위해 서버 장비들을 설치/관리하기 위한 공간
• CDN(Content Delivery Network) : 콘텐츠 전송망 
• Cloud : 물리적인 서버로부터 고객의 프로그램을 제외한 대부분의 프로그램을 설치 및 관리해주는 서비스 

사업 개요

당사는 기업 고객을 대상(B2B)으로 인터넷 인프라 서비스를 제공하는 기업이다. 데이터센터와 네트워크 인프라를 기반으로 IDC, IX, CDN, Cloud 서비스를 제공하고 있습니다. 당사의 서비스별 매출 비중은 IDC 서비스가 전체 매출의 약 78%, IX서비스는 약 14%를 차지하고 있습니다. 

도곡센터를 시작으로 네트워크 연결된 데이터센터들을 확장, 운영하면서 인프라 서비스를 제공하고 있습니다. 현재 자가센터인 도곡센터를 중심으로 가산, 상암, 분당 지역에 LG CNS, 삼성SDS, Hostway와 같은 중립적 인프라 제공이 가능한 사업자들의 IDC를 임차하여 5개 센터를 중심으로 고객에게 인프라 서비스를 제공하고 있습니다. 또 일본과 홍콩에는 네트워크 거점(PoP)을 두고 있으며, 인프라 추가 확장을 위해 과천지역에 신규로 자가 데이터센터 건설을 추진 중에 있습니다. 

KINX IDC 보유 현황 (사진출저 : 다트 기업 분기 리포트)

재무 재표

KINX의 재무재표를 보면 매출액, 당기순이익도 매년 증가되고 있습니다. ROE도 매년 15~20%가량 발생하고 있으며 부채율도 30% 이하로 안정적인 재무 상태입니다. PER은 23, PBR은 3.2 그리고 배당도 주당 500원씩도 있습니다. 

KINX 재무재표(사진출저 : 네이버 기업 재무재표)

최근 KINX 주가가 많이 빠졌는데 20년 11월 유진투자증권 기업 리포트에 고정비 부담증가로 영업이익률 소폭 하락할 전망한 자료가 있다. 자료 출처가 KINX인 것으로 보아 인건비 또는 IDC에 사용되는 rack 유지보수 비용 등이 이에 해당하지 않을까 싶다. 

KINX 영업 이익율 (사진출저 : 유진투자증권 기업 리포트)

향후 전망

IX 사업부는 마진이 50% 수준으로 매우 높지만 해당 사업부 주요 고객들인 MSO들이 잇따라 통신사들에 인수되면서 향후 매출이 역성정할 것으로 전망. IX 사업은 축소될 가능성이 높으나, 이와 개념적으로 유사한 서비스인 클라우드 허브의 성장세에 주목할 필요가 있다. 중립적 IDC라는 장점 덕분에 국내에서 최대 CSP(클라우드 서비스 제공업체)들이 입주해 있다. 동사는 이를 활용해 각 클라우드 업체 간의 네트워크를 하나의 허부에서 연결하는 클라우드 버전 IX를 운영하고 있다. 이는 동사만의 차별적인 서비스로, 마진율이 매우 높아 향후 IDC 부문의 마진율 상승을 이끌 것으로 기대된다. 

신규 IDC를 2023년 상반기 완공을 목표로 과천에 자사 보유 고효율 데이터센터를 건중에 있는데 해당 센터는 면적으로는 현재 운영하는 전체 데이터센터 면적의 140%, 전력 용량으로 300%에 해당한다. 이는 AWS 등 대형 고객으로부터 추가 물량을 확보하는 등 기존에 대응하기 어려웠던 수요를 포착하기 위한 핵심 자산이 될 것으로 전망하며, 현재 10~15%에 머무르는 성장에서 획기적으로 다른 성장 곡선을 그리는 계기가 될 것으로 예상된다.  

과천 데이터 센터 완공 이후 예상 성장치(사진출저 : 유진투자증권 기업 리포트)

현재 주가(21.10.19)

21년도 KINX 주가 현황

KINX 21년도 주가를 보면 21년 2월을 기점으로 지속적으로 하락 중에 있습니다. 고점 대비 50% 정도 하락한 상태입니다. 주가가 많이 빠져 있는 상태이기 때문에 관심을 두고 봐두시면 좋은 종목이라고 생각이 된다. 

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